运营商财经网 IPO频道 赵鑫雨/文
日前，有报道称，中国大模型独角兽DeepSeek（深度求索）已正式启动IPO筹备工作，计划登陆科创板，最快于2026年底提交上市申请，目标2027年正式挂牌交易。
DeepSeek曾声称“坚决不融资”，其在成立后长期依靠母公司幻方量化及创始人梁文锋每年数十亿元的利润“输血”研发，几乎没有外部营收。
但在今年，DeepSeek开始了资本化进程。今年4月，市场传闻其估值仅100亿美元；6月首轮融资落地，投后估值已跃升至520亿美元；7月洽谈第二轮融资时，投前估值进一步跳升至710亿美元（约合人民币4800亿元）。短短三个月，估值翻了约7倍。现今传出其冲刺IPO的消息，倒也并不令人意外。
值得一提的是，DeepSeek的股权结构极为罕见。据披露，梁文锋直接和间接持有约84.29%的股份，拥有近100%的表决权。而且，外部投资者投的钱，全部进入由他管理的有限合伙企业，而不是DeepSeek公司本身。投资人享有收益和知情权，但没有投票权，而且股权锁定期长达五年。也就是说，融资后的公司依旧是梁文锋的。
目前为止，DeepSeek并没有公开透露业绩信息，但有报道称其年化营收已达4亿至5亿美元，主要来自企业及开发者通过API调用模型。不过从行业来看，国内外大模型公司整体仍处于亏损状态，正利润盈利的“玩家”极少。
运营商财经网副总经理康锐表示，从“坚决不融资”到三个月估值翻七倍、冲刺4800亿IPO。梁文锋的转变，是整个AI行业进入“拼资本、抢算力、留人才”阶段的缩影。
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